近期螺紋鋼期價持續下行，其中主力1601合約在經曆短暫的反彈後便延續弱勢，1800元/噸整數關口再次麵臨挑戰，山東Q345B槽鋼市場悲觀預期明顯。筆者認為，需求不足仍是螺紋鋼期價疲軟的主要原因，但市場係統性風險逐漸降低和期貨深貼水，將會限製螺紋鋼期價的下行空間，因此做空者需謹慎。

據****統計局8月數據，全國鋼鐵企業煉鋼銷售利潤率為-0.31%，較上月回落0.34個百分點，達到年內****點；鋼鐵企業資產負債率較上月增長0.47個百分點到70.12%，負債率高企，現金流壓力也將削弱鋼企減產動力。另據Mysteel調查，163家鋼廠上周盈利麵僅為4.91%，上遊焦化企業銷售利潤率為-2.77%，已經連續17個月處於負利潤水平，企業生存困難。

與此同時，9月焦炭基差持續走弱，並且期貨貼水較大，反映出市場對焦炭未來價格的悲觀情緒，也間接體現原料供貨企業對螺紋鋼未來的空頭預期。